中国国家统计局定于下周一(4月18日)发布其对第一季度国内生产总值的估计。这个世界第二大经济体在 2021 年的最后三个月同比增长 4%,市场预计2022年中国经济增速开局持续走弱。国内一些机构预测均值显示,一季度GDP同比增速为4.8%,较2021年四季度上行0.8个百分点。将难以实现中央政府 2022 年 5.5% 的官方全年增长目标。

作为应对,中共国中央银行在第一季度产出数据发布前几天宣布将存款准备金率下调 25 个基点,理论上可以向经济注入超过 5000 亿元人民币(合 780 亿美元)的新贷款。但分析师怀疑这些措施,即使加上降息,是否足够。

北京大学金融学教授迈克尔佩蒂斯说:“如果需求强劲,宽松政策将允许企业借贷并有效扩张,但这不是中国的问题。” “几乎没有证据表明需求强劲。甚至在最近的 Covid 爆发之前,消费量就已经下降了。”

野村分析师最近警告称,由于至少 45 个地区采取了封锁措施,这些地区占全国 GDP 的 40% 左右,因此中国“经济衰退的风险正在上升”。

中共国国务院上个月承诺使用货币政策和其他工具来支持经济和股市,但是,它选择不降低关键利率;中共担心,随着美国提高利率以对抗通胀,过于激进的宽松政策可能会加剧资本外流。

周五早些时候,中国人民银行将其一年期中等借贷便利利率维持在 2.85% 不变。 Pantheon Macroeconomics 首席中国经济学家克雷格·博瑟姆称中国央行的举措是“最低限度的”。“真正的问题是经济疲软,”他在一份研究报告中写道。“银行不愿意贷款给在这种环境下仍需要信贷的借款人,因为还款的可能性要低得多。”

但是,尽管上海局势恶化,但没有重大的后续措施,该市的 2600 万居民原定于 4 月 1 日开始解除临时封锁。自那以后,这些措施被延长,没有退出策略,给供应带来了巨大压力链和生产。

中国人民银行上一次将其一年期中等借贷便利利率下调 10 个基点是在 1 月份,这是自 2020 年初大流行在中国中部爆发以来的首次下调。

它还在 1 月份小幅下调了一年期和五年期的优惠贷款利率——后者用于为抵押贷款定价。央行上次下调存款准备金率是在 12 月,下调了 50 个基点。


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