由于俄罗斯在乌克兰的战争推高了整个欧洲大陆的能源成本，欧元区经济的正在闪警示灯，法国第一季度的增长停滞不前，而意大利则出现萎缩。根据欧盟统计局的数据显示，2022 年前三个月，单一货币区的 GDP 增长率从 2021 年第四季度的 0.3% 下滑至 0.2%，当时 Omicron病毒有对经济活动造成压力。

城市经济学家预测 19 个欧元区国家的增长率为 0.3%，突显了乌克兰战争的经济风险，因为冲突加剧了批发石油和天然气价格的飙升。 GDP 增长步履蹒跚而生活成本飙升——法国经济陷入停滞，由于供应链中断和能源成本上涨阻碍了经济活动，因此是【零增长】。

意大利经济萎缩，西班牙失去动力，而德国则从第四季度的萎缩中反弹，当时 Omicron 和供应链问题对欧元区最大的经济体造成了沉重压力。由于冲突继续推高能源价格，打击整个非洲大陆的天然气净进口国，4 月份的单独数据显示欧元区通胀率达到 7.5% 的历史新高。

仅在 4 月份，价格就上涨了 0.6%。能源是最大的单一因素，随着石油和天然气批发价格飙升，由于担心随着战争的继续，整个非洲大陆的供应中断，能源成本同比增长 38%。这些数据发布之际，欧洲央行面临着将其主要存款工具利率从目前的历史低点 -0.5% 上调的压力，通胀率是其官方 2% 目标利率的三倍多。

随着全球经济从新冠疫情中复苏，弗拉基米尔·普京对乌克兰的入侵加剧了今年飙升的通胀压力，导致本月早些时候国际货币基金组织大幅下调发达经济体的增长评级。

面对西方实施的全面经济制裁，俄罗斯央行周五采取行动，将利率从 17% 下调至 14%，以期在该国面临两年严重衰退之际提振经济增长。俄罗斯今年的国内生产总值预计将萎缩 8% 至 10%，这是自苏联解体后的最大年度降幅。由于与世界经济日益孤立，预计今年通胀率将攀升至 23%。

然而，由于俄罗斯是全球主要的石油和天然气出口国，这场战争在其他地方产生了严重后果，特别是在依赖俄罗斯天然气的欧洲国家。经济学家表示，由于生活成本上升迫使消费者控制支出，欧元区第二季度陷入萎缩的风险加大，这增加了几个国家陷入衰退的风险。

在普京下令进口商支付卢布以避开西方制裁后，克里姆林宫切断了波兰和保加利亚的出口，俄罗斯向欧洲其他地区持续供应天然气的紧张局势在过去一周有所加剧。分析师表示，终止俄罗斯天然气供应正成为一个越来越大的风险，鉴于德国 40% 的进口依赖俄罗斯，预计德国将成为受灾最严重的国家之一。

由于贸易和政府支出的贡献减弱，欧元区经济放缓与第一季度美国经济收缩 0.4%相比。预计第一季度英国经济将增长约 0.5%。然而，分析师警告称，在通胀升至 1990 年代以来最高水平的情况下，夏季经济衰退的风险仍然存在。