金融时报消息——孙正义领导的软银今年已经通过预付远期合约（一种金融衍生品）出售了约三分之一的阿里巴巴股份。软银通过这种衍生品来立即筹集现金，同时保留了持有的股份。

软银至今已经通过这些远期销售出售了一半以上的阿里巴巴股份。如果软银选择不回购阿里巴巴的股票，那将标志着一个时代的结束。20多年前，孙正义为马云的阿里巴巴领投了2000万美元的融资，带来了巨大的投资回报，由此积累了财富。

“阿里巴巴曾一度让马云成为中国首富，孙正义成为日本首富——这促成了他随后的所有投资冒险，”总部位于北京的科技咨询公司 BDA 中国主席邓肯·克拉克 (Duncan Clark) 说。“如果[孙]现在把它卖掉，这表明他对中国的心态和他所承受的压力。”

软银强调它保留回购阿里巴巴股票的权利，但补充说，这些交易使该集团能够“预先筹集资金”，同时“对冲股价下跌”。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院的企业融资专家丹尼尔泰勒表示，很少有人注意到这些销售，因为“很难获得披露”。但结果可能是，随着交易在未来几年内到期，市场将充斥着阿里巴巴的股票。

据英国《金融时报》看到的文件显示，今年 2.13 亿股阿里巴巴股票的远期销售是与高盛、瑞穗和瑞银等银行达成的，在大多数情况下，股票的最终交接推迟了两年。

自去年10月以来，软银已转手4000万股阿里巴巴股票，以了结前几个时期达成的交易，在7月中旬将其在阿里巴巴的持股比例从24.8%降至23.9%。

据英国《金融时报》估计，今年创纪录的远期出售速度(涉及的股票数量超过此前3年的总和)意味着，软银可能将其所持阿里巴巴股份的80%以上用于衍生品交易，或将股票质押为保证金贷款。截至今年3月底，软银已分别质押1.64亿股阿里股票作为60亿美元贷款的抵押品。

“阿里巴巴是他们唯一的流动资产，他们没有任何其他大型流动资产，”杰富瑞分析师阿图尔戈亚尔说。

但孙正义以多年来的低点兑现了他持有的大部分阿里巴巴股份。例如，根据数据公司 The Washington Service 提供的文件，软银 4 月份以略高于 2014 年首日交易日收盘价的价格出售了 5000 万股股票。

截至 3 月底，软银已分别质押 1.64 亿股阿里巴巴股票作为 60 亿美元贷款的抵押品。文件显示，由于阿里巴巴股价在过去两年中暴跌，该集团被迫偿还数十亿美元的股票抵押借款。

阿里巴巴抛售是软银努力实现持股多元化的一部分，截至 3 月底，这家中国集团仅占其总市值的 23%，低于 2020 年的 60%。在此期间，软银从远期筹资 300 亿美元阿里巴巴的销售，在复杂的金融工程之上扩展其投资组合。