作者：William Je 余建明（喜马拉雅交易所创始人）

原文援引：https://www.digitaljournal.com/business/stablecoin-crash-directing-the-future-of-digital-asset-investment/article

Terra 的 UST 代币突然崩盘，在一周内蒸发了近 450 亿美元的市值，这让迫切希望看到此类数字资产终结的加密怀疑论者和愤世嫉俗者团结起来。

世界末日的头条迅速出现在全球各地，宣布整个加密货币行业的消亡，并借此机会谴责加密货币本身是庞氏骗局，让无数投资者陷入全面恐慌状态。

除了这些挑衅性的标题之外，难怪这些文章是由对数字资产一无所知的个人撰写的，他们在对加密货币未来的复杂分析中没有提及区块链技术的任何方面。

那么，Terra UST 到底发生了什么，为什么会引起如此多的恐慌？

Terra 是一个区块链，很像比特币或以太坊。它的代币 UST 旨在反映美元的实际价值，以使其免受许多加密货币投资者关注的波动性的影响。像这样与美元挂钩的硬币被称为“稳定币”。这些使交易者可以避免将波动较大的资产转换为硬通货的昂贵且费力的过程。

稳定币可以通过两种方式反映美元的实际价值。首先是得到硬通货储备的充分支持。第二种方法采用完全依赖代码、永久市场活动和盲目信任的算法系统来维持硬币的价值。

我会让读者猜猜是哪一个导致 Terra 的代币本月崩盘超过 99%。

这里有一个重要的教训。我为所有在 UST 崩盘中失去毕生积蓄的人感到由衷的抱歉，但这一切都归结为古老的投资建议：永远不要投资超过你能承受的损失，不要盲目相信任何项目，不管它看起来多么坚固。

崩盘凸显了推出支持真正稳定代币的政策的必要性，这些政策以有意义的方式与真实货币挂钩。以喜马拉雅交易所为例，我创立该交易所旨在赋予个人真正的财务自由。其稳定币喜马拉雅元以 1:1 的比例固定为美元，100% 支持仅由美元资产组成的储备金，并定期进行审计。因此，它是唯一一个在整个期间（尤其是在最近几周）内保持其对美元价值的现有可行稳定币。

我们确实见证了加密行业的一个分水岭时刻：一个使用行话和前卫算法的过于雄心勃勃的承诺来掩盖其根本缺陷的交易所已被淘汰。

具有前瞻性的加密货币交易所和投资者必须回归货币的三个基本功能：交换媒介、记账单位和价值存储。提供没有有意义价值的硬币的目的是什么——在 Terra 的情况下，一个由简单地将其与另一种加密货币联系起来的算法支持的硬币？ 

交易所可以通过提供自给自足的生态系统来有意义地反映传统货币的功能。以喜马拉雅交易所为例，它结合了稳定币（Himalaya Dollar ‘HDO’）、原生交易币（Himalaya Coin ‘HCN’）和支付应用程序（Himalaya Pay）。

UST 崩盘不是对加密货币的生存威胁。但是，我们必须借此机会重新引导数字资产投资的未来。我们都应该专注于在储备支持的基础上培育一个具有实际价值的硬币的加密世界。只有这样，数字资产才能为投资者带来完全的信任和可靠性。

原文援引：https://www.digitaljournal.com/business/stablecoin-crash-directing-the-future-of-digital-asset-investment/article